【ESG月度专题】国际资本市场协会(ICMA)新指引对香港融资市场的机遇

新指引的内容概览和背景

6月25日，国际资本市场协会（ICMA）发布^[1]了《绿色赋能项目指引》及《可持续发展挂钩贷款融资债券指引》，以及其他更新。其中，《绿色赋能项目指引》指出，大量绿色赋能项目对绿色项目的价值链至关重要，尽管它们本身不被直接归类为绿色项目，但对于合资格的绿色项目依然至关重要。

同时，绿色赋能项目需要满足以下标准：

• 对绿色项目价值链具有必要性；
• 该项目必须采用可行的低碳替代技术，以避免碳锁定效应；
• 披露清晰、可量化、可归属的环境效益；
• 应证明它们是适当的管理已识别的环境和社会影响及风险。

ICMA现在允许绿色债券的募集资金应用到这些绿色赋能项目，前提是项目符合《绿色赋能项目指引》和《绿色债券原则》的标准。

此外，《可持续发展挂钩贷款融资债券（SLLBs）指引》是与贷款市场协会（LMA）联合制定的，它定义了一种专门的债券工具，旨在帮助发行人按照LMA的可持续发展挂钩贷款原则（SLLP）为合格的可持续发展挂钩贷款（SLLs）组合进行融资或再融资。

新指引对中国及香港的机遇

根据工业和信息化部信息^[2]，中国是世界制造业第一大国，制造业增加值占全球比重约30%，连续14年位居全球首位，因此在多个制造行业的绿色赋能项目上具有显著的受益潜力。

香港作为国际金融中心，为中国企业提供了融资平台。中国企业可通过香港的融资平台为符合绿色赋能标准的项目融资，并享受香港绿色和可持续金融资助计划的优惠。在香港发行绿色债券或绿色贷款，能够吸引全球支持可持续发展及绿色发展的投资者投资绿色产业，共同推动全球碳中和目标的实现。由于绿色赋能项目被纳入ICMA绿色债券的项目类别，潜在绿色债券的发行人和项目将进一步增加。同时，金融机构也有机会通过发行可持续发展挂钩贷款融资债券为自身的可持续发展挂钩贷款进行融资或再融资。

联合绿色的见解

• 《绿色赋能项目指引》为中国企业在制造、矿产等多个绿色项目供应链行业带来了新机遇。该指引与中国的《绿色债券支持项目目录（2021年版）》之间存在一定协调性，新指引对这些行业在绿色发展方面的贡献给予了更大认可。例如，工业零部件制造行业及建筑绝缘材料生产行业。
• 与《绿色债券原则》相比，《绿色赋能项目指引》对发行人提出了更高的环境及社会信息披露要求，同时需要第三方评估认证机构对绿色赋能项目进行更为深入的环境技术评估和分析。具体来说，以锂为例，它是制造电动车锂电池的关键原料；而钕则是风力涡轮机和电动汽车电机中永磁体的重要成分。第三方需要分析关键原料、进行技术及环境影响评估，这些评估过程确保了绿色赋能项目的环境和社会影响得到充分考虑和透明化。

联合绿色助力新指引的认证

联合除在国内的资本市场信用评级拥有领先的地位，并在绿色金融、碳资产管理和环境检测等方面拥有专业的团队、资质和设备。联合绿色是欧洲金融分析师联合会（The European Federation of Financial Analyst Societies, “EFFAS”）在中国大陆地区的合作伙伴，并拥有多位 Certified ESG Analyst（CESGA）导师及分析师。联合绿色可以为企业识别绿色赋能项目及认证相关要求标准，提供符合《绿色赋能项目指引》的项目意见、认证企业项目不涉及碳锁定、评估并分析项目的环境效益，包括量化的环境效益指标、环境影响评估项目可能产生的负面社会或环境影响、提供相关的外部认证服务，提升项目的可信度和市场认可度。

通过这些配套及服务，联合绿色将助力企业在香港金融市场的新的指引下更好地进行绿色融资和项目实施，促进可持续发展目标的实现。