【ESG月度专题】绿色赋能项目正式纳入国际标准：ICMA新版指引详解与市场影响前瞻

2025年6月26日，国际资本市场协会（ICMA）在绿色、社会责任和可持续发展挂钩债券原则的年度会员大会上公布了针对现有指引文件的若干重要更新，其中就包括在新版《绿色债券原则》中明确引述《绿色赋能项目指引》。

那么什么是绿色赋能项目呢？在实践中应当如何将绿色赋能项目纳入绿色债券的支持范围中呢？本文将对绿色赋能项目进行系统的梳理与分析。

什么是绿色赋能项目？

根据ICMA发布的《绿色赋能项目指导文件》，绿色赋能项目是指处于绿色项目价值链之中，对绿色项目至关重要且不可或缺的项目。这些项目虽未被明确界定为绿色项目，仍是合格绿色项目的关键支撑。

合格的绿色赋能项目需满足以下四个标准：

1. 是绿色项目价值链的必要部分

绿色赋能项目本身并不一定直接产生积极的环境影响，但却是其赋能的绿色项目在开发和实施过程中必不可少的关键环节。

2. 不能与碳锁定（Carbon Lock-in）有关

由于各地区实际情况不同，碳锁定并无统一定义。根据《绿色赋能项目指导文件》，碳锁定通常指这样的情景：尽管存在技术上可行且经济合理的低碳/零碳替代方案，高排放基础设施或资产仍被持续投入运行。一个典型的例子是投资新建燃煤电厂：一旦建成投产，这类设施通常将持续运行数十年，从而长期锁定高碳排放。

绿色赋能项目必须避免依赖难以向低碳转型的高碳排放技术，以防止形成碳锁定效应。

3. 具有清晰、可量化的环境效益

计算绿色赋能项目的环境效益可以基于其所产生的实际影响，也可以基于其所赋能的绿色项目产生的潜在影响的估计。ICMA建议使用定量绩效指标来衡量环境效益，如避免的排放量。

4. 需要减轻不利的社会或环境影响

绿色赋能项目应妥善识别和管理环境和社会影响及风险，并确保绿色赋能项目本身不会造成重大不利的社会影响。

同时，发行人应当透明地披露绿色赋能项目产生的重大影响。

如何在绿色债券中纳入绿色赋能项目？

ICMA在《绿色债券原则》中明确了十类合格绿色项目类别，包括可再生能源、污染防治清洁交通、绿色建筑等。能够为这十类绿色项目的开发/实施提供支持的行业都可能符合绿色赋能项目的要求。在实践中，为将绿色赋能项目纳入绿色债券，需要满足以下要求：

发行前

确保最终用途的透明度

绿色赋能项目往往具有多种潜在最终用途，这些用途不仅限于其所赋能的绿色项目。绿色赋能项目必须提供明确、可量化且可归因的环境效益：

• 若最终用途已知，且可追溯，可以根据比例计算方法披露绿色赋能项目为绿色项目带来的环境效益；
• 若最终用途未知，可基于可靠且可量化的外部假设来证明绿色赋能项目在绿色项目或市场发展中的作用。例如，根据技术特性、应用情况/市场份额，推导出绿色赋能项目能带动的应用规模。

根据最终用途，发行人可决定将绿色赋能项目全额计入，或采用按比例分配的方式计入绿色债券。

识别对应的合格项目类别

绿色赋能项目并不构成第十一类合格绿色项目类别，而是根据用途的不同，对应到不同的合格项目类别中，例如：