【ESG月度专题】《2025贷款原则更新：从建议（Should）到应当（Shall）的市场准则》

随着全球可持续金融的持续加速，对更清晰、更有力、更具可信度的框架的需求也在不断增长。2025年3月26日，亚太区贷款市场公会（APLMA）、贷款市场公会（LMA）以及银团贷款与交易协会（LSTA）联合发布了对《绿色贷款原则》（GLP）、《社会责任贷款原则》（SLP）和《可持续发展挂钩贷款原则》（SLLP）的一系列重大更新（以下简称“2025更新原则”）。

这些修订提升了实践标准，减少了模糊性，并引入了防止“漂绿”和“社会责任漂洗”的新机制。同时，它们也为跨境借款人——尤其是亚洲地区的借款人——应对监管和市场复杂性提供了切实可行的解决方案。

1. 明晰基础：术语解释

所有三个框架均新增了“术语解释”章节，明确以下术语含义：

• “应当”（Shall） = 强制性要求
• “建议”（Should） = 推荐性建议
• “可以”（May / Can） = 可选行动或可能性

联合绿色分析：这一细微但重要的变化增强了清晰度，标志着市场从灵活性向合规性的转变。这反映了可持续贷款市场的日益成熟，以及对遵循性的更高期望。

2. 可持续发展挂钩贷款（SLLP）：工具包的拓展

a. 关键绩效指标（KPI）必须具有战略相关性及可验证性

2025年版SLLP明确规定，所选KPI：

• 必须与借款人总体可持续发展战略一致，且
• 在可行的情况下，应由外部机构进行验证

b. 明确接受绿色资本支出与ESG评级作为KPI

2025更新原则的指导文件将市场上广泛采用的做法正式纳入，包括：

• 绿色资本支出（Green CapEx） 可用作KPI，特别适用于正在进行脱碳或转型的重工业行业。
• 第三方ESG评级也可作为KPI使用，借款人应同时披露评估方法、评级机构及其理由。

c. 加强验证要求

一个具有转折意义的变更是：将原本的“建议”（should）修改为“应当”（shall），即：

“验证应当由具备相关专业知识的合资格外部评审机构进行。”

联合绿色分析：这一要求提升了对可持续绩效目标（SPT）表现的独立性和可信度，加强了市场对该产品的信任度。例如，联合绿色是香港金融管理局绿色和可持续金融资助计划（GSF Grant Scheme）下认可的外部评审机构。

3. 绿色贷款与社会责任贷款：精准扩展

a. 等额资金用途

GLP与SLP现已明确规定：

“募集资金或等额款项应当专用于……”

b. 项目类别更新

GLP与SLP进一步扩大了合资格项目的范围：

• GLP：新增绿色类别包括废物收集、绿色氢能、智能灌溉等；
• SLP：新增社会类别包括再培训项目、社会/保障性住房等。

c. 核心要素的强化要求

在GLP与SLP的四大核心组成部分中，对四项核心要素的措辞已由建议性（Should）转变为强制性（shall）。这一变化将这些核心要素从推荐的最佳实践提升为最低执行标准，有助于防止误导性的可持续发展声明。

这一变更包括但不限于信息披露要素，借款人须编制并维护一份资金分配报告，内容应包括绿色贷款资金所分配的绿色项目清单、每个项目的分配金额，以及预期或已实现的环境效益。

联合绿色分析：报告应清晰列明每个项目的资金分配金额、尚未分配的资金余额（如有），以及预期或已实现的环境效益的简要总结。此项变革标志着核心要素向标准化迈进，表明贷款人和借款人均需建立更完善的监测机制和标准化的贷款后信息披露流程。

4. 结语：带着使命感不断走向成熟

联合绿色相信2025更新原则标志着可持续贷款原则有意义的推进——从原则走向实践，从自愿走向标准化。

随着全球市场对实际影响和透明度的需求不断增强，这加强版的2025更新原则为借款人、贷款人及整个社会提供了实现这一目标的工具。

可持续金融的未来建立在可信、可量化的绩效之上，而2025更新原则正是迈向这一未来的重要一步。

如需完整文件及指导，请访问APLMA官网[1]。